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A股市场有个鲜明特征：行业轮动。 单持一个行业，胜率很低；全市场撒网，又跑不赢指数。
ETF轮动的思路很简单——不预测下一个涨什么，而是跟踪已经涨起来的，定期换仓跟上强势品种。
听起来容易，但实操中有几个关键问题：
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**怎么定义"强势"？**看涨幅？看趋势？看成交量？
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**ETF池选哪些？**选40只还是选6只？
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**多久调一次仓？**天天调还是每月调？
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怎么避免频繁换仓被摩擦成本吃光收益？
接下来，我用一套基于迅投MiniQMT的实际策略，逐个回答这些问题。
一、策略核心：三因子评分
我使用的策略对ETF池中每只ETF计算一个综合评分，评分由三个因子加权合成：
综合评分 = 动量分 × 0.35 + 趋势分 × 0.40 + 量能分 × 0.25
1. 动量因子（权重35%）
动量就是"涨了多少"。
短期动量（过去20日涨跌幅）：反映近期行情热度 长期动量（过去60日涨跌幅）：反映中期趋势力度
最终动量分 = 短期 × 0.6 + 长期 × 0.4
短期权重更高，因为ETF轮动要抓的是近期的动量延续性，不是几个月前的老黄历。
2. 趋势因子（权重40%）
趋势是"涨得稳不稳"。
具体做法：取最近25个交易日的收盘价，做线性回归，算出斜率和相关系数R。
- 斜率大 → 涨得快
- R²高 → 涨得稳（不是上下震荡偶然拉高的）
趋势分 = 标准化斜率 × R²
这个R²是精髓。一只ETF可能短期涨幅很大，但如果价格走势乱七八糟、上蹿下跳，R²会很低，趋势分就被打折。反之，一条稳稳的上升通道，R²接近1，趋势分就高。
3. 量能因子（权重25%）
量能是"有没有资金关注"。
量能分 = （近20日均量 / 前20日均量 - 1）× 100
放量说明资金进场，量能分高；缩量说明资金撤离，量能分为负。
三因子为什么这样分配？
趋势权重最高，是因为我们追求的是确定性强的上涨，而非短期暴涨。
二、ETF池：跨资产、低关联
策略内置了40余只ETF，覆盖：
核心原则：跨资产、低关联。不要选高度相关的ETF（比如同时选沪深300和中证100），否则轮动效果打折。
三、防追高与防频繁换仓
防追高：月涨超50%直接扣5分
如果近22个交易日涨幅 > 50%:
综合评分 -= 5.0
ETF不像股票有涨跌停限制（场内ETF最多涨10%~20%），1个月涨50%的ETF大概率已经严重超买。硬扣5分，直接把它挤出候选池。
防频繁换仓：持仓惯性加分
如果该ETF已在持仓中:
综合评分 += 0.02
这个0.02看似微小，实际效果显著：
假设A（已持仓）评分3.50，B（未持仓）评分3.51。没有惯性加分时，B排名更高会触发换仓——卖了A买B。加了0.02后，A变成3.52，反超B。
结果：A和B评分只差0.01，不折腾了。
只有当新ETF的评分比持仓高出超过0.02时，才会触发换仓。这有效过滤了因评分微小波动导致的"噪音交易"。